聚氨酯進入盈利旺季 能力好于去年

聚氨酯行業進入盈利旺季。1-2月MDI交易價格淡季小漲，體現需求回暖,3-6月為聚氨酯盈利旺季，MDI價格在需求拉動下將持續上漲。未來三年全球無MDI新增產能，行業需求增長將帶動MDI開工率提高，盈利能力進入上升通道。油價上漲，國內電石法BDO受益，1月起山西三維BDO價差逐漸擴大，毛利率超過35%，2011國內無新增產能，行業盈利能力將明顯好于2010年。
1-2月國內純堿價格小幅回落，但全國均價同比2010年仍有60%漲幅，行業走出淡季之后，我們預期價格不會出現大幅下滑。我們預計純堿行業2011年確實投放產能僅為200萬噸,行業開工率回升至86.5%，行業開工和盈利可能超出市場預期。